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基本面繼續改善 鋼鐵板塊仍有上漲空間

2018-06-22 08:29 來源?:?中國證券報????? ? 作者:黎旅嘉

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昨日兩市弱勢震蕩,除鋼鐵、采掘以及休閑服務板塊逆市上漲外,其他行業板塊全線盡墨。截至收盤,在28個申萬一級行業中,鋼鐵行業以0.85%漲幅居首位。分析人士表示,當前庫存保持高速去化,經濟預期修復,不少機構也表示看好三季度供需錯配行情。在經濟韌性和鋼廠盈利持續性的驅動下,鋼鐵板塊估值修復有望持續。

鋼鐵板塊逆勢上揚

在各主要指數全面回落的昨日市場,鋼鐵板塊以其逆勢上揚的走勢,吸引到了眾多目光,成為昨日市場中最受關注的板塊。根據數據顯示,在28個申萬一級行業中,昨日鋼鐵行業以0.85%漲幅位居首位。

從昨日行業內個股方面的表現來看,根據數據顯示,截至收盤,行業中29只正常交易的成分股中有15只出現上漲,其中,昨日西寧特鋼更是以漲停報收,極大激發出板塊做多人氣,在昨日弱勢回調的大背景中,這一表現已堪稱強勢。

分析人士表示,從資金方面來看,昨日鋼鐵板塊逆勢走強其背后并非毫無跡象。在風險偏好低迷的當下市場,板塊間漲跌無疑與資金的流向間存在千絲萬縷的聯系,而這次似乎又有部分資金提前“踏準”了節奏。

數據顯示,本周三,28個申萬一級行業中僅有建筑材料、國防軍工、鋼鐵這3個行業獲得主力資金凈流入。而這在當前主力資金整體凈流出態勢仍在延續的背景下,從一個側面也反映出了當前資金對鋼鐵板塊的青睞。

多因素催化

此前鋼鐵板塊出現的連續下跌,集中反映了淡季預期以及事件導致的風險偏好下降,而上述悲觀預期一定程度上在短時間內已得到快速釋放。雖然當前時點鋼鐵需求逐步進入階段性的季節性淡季,但結合微觀數據,行業層面鋼鐵板塊已呈現出底部區域特征,基本面與估值的雙重底跡象逐步顯現。在這一背景下,板塊后市也已被不少機構所看好。

從基本面來看,中信建投證券表示,宏、微觀數據密集公布,且宏觀和微觀數據呈現明顯的背離。微觀方面的數據普遍向好,鋼鐵庫存單周下降再次超過60萬噸,目前的整體庫存水平已較2017年同期低了約100萬噸。庫存結構也更加健康,特別是鋼廠庫存繼續下降,對鋼價的支撐作用將更為明顯。公布的5月下旬重點鋼廠庫存也已低于1200萬噸,產量也環比下降約5萬噸/日。這不僅表明環保對鋼產量有影響,鋼廠自身也會根據季節安排生產。

雖然宏觀數據和事件為鋼鐵行業的長期前景埋上了一層陰影,但就短期來看,宏觀微觀數據并無明顯分歧,鋼鐵行業短期需求不錯,盈利不錯。就2018年半年報來看,鋼鐵股盈利大幅增長的確定性較強,前三季度的盈利表現值得期待。

華創證券指出,當前鐵礦石過剩、供給側改革、出口彈性和電爐鋼成本共同保障了鋼鐵的價格和利潤。后市估值最低的鋼鐵股有望從3-4倍修復到5倍以上、行業主流鋼鐵股修復到7倍PE附近也是合理的,這樣中期估值修復大概對應40%的空間。從估值的修復催化劑來看,短期一是中報利潤特別亮眼,二是環保越發趨嚴對鋼鐵的供給壓制明顯。三是分紅率的提高。這些都將對后市板塊形成催化。

責任編輯:梁肖廷
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