波叔一波中特随时查看官网|波王一波中特

站內搜索

中國搜索

首頁 >  債券 >  正文

重啟投放只是開始 MLF如何續做才是“大戲”

2019-04-17 08:20 來源?:?中國證券報·中證網?????

分享至

連停18個工作日之后,央行公開市場操作終于打破平靜。4月16日,央行開展了400億元逆回購操作,為3月20日以來的首次。鑒于MLF到期和稅期等因素將致短期流動性承壓,市場對央行進一步加大流動性投放有較強預期,而如何續做到期MLF成為短期貨幣政策操作的一大看點。

央行打破沉默

下半月首日,央行終于出手了。

16日,央行開展了400億元7天期逆回購操作,全部實現凈投放。此前,央行已連續18個工作日未開展公開市場操作。此次操作揭開了新一輪央行流動性投放的序幕。

在不少人看來,此時央行重啟流動性投放早已注定。稅期、MLF到期、法定準備金繳款、政府債券發行繳款……多種因素的影響下,市場對4月中下旬流動性供求轉緊早有預期,而在指望不上外匯占款的情況下,流動性缺口只能靠央行主動投放來解決,重啟流動性投放不可避免。

從上周開始,貨幣市場流動性持續收斂。而進入4月下半月,稅期因素對流動性的擾動加大。由于節假日因素,4月納稅延后至18日截止。按照以往經驗,18日及其前后兩個工作日,也就是4月16日至22日,將是稅期因素對流動性影響最顯著的階段。財政收稅應該是對4月份流動性影響最大的因素,央行在16日這天重啟逆回購操作也從側面印證了這一點。

往后看,隨著稅期高峰來臨,財政收稅造成的流動性回籠還將進一步增多,對短期流動性的擾動將進一步增強,并將與MLF到期、政府債券發行繳款等產生疊加作用。Wind數據顯示,4月17日有3675億元MLF到期,本周有超過1700億元的政府債券需要繳款。分析人士指出,面對多種因素疊加影響,400億元的逆回購顯然不夠,央行重啟逆回購操作只是開始,預計后續將加大流動性投放力度。

最大看點是投放手段

重啟操作早已注定,加大投放力度也沒有懸念,市場最關心的是,除了逆回購之外,央行還會選擇哪些流動性投放工具或手段。

先前呼聲最高的無疑是降準,但目前來看,降準可能性似乎有所下降。“降準從宣布到實施需要時間,目前再降已無法起到對沖MLF到期和稅期因素擾動的作用。”一位市場人士告訴記者,如果是基于填補流動性缺口的考慮,降準已錯過了最佳時間窗口。

如果降準被擱置,逆回購+加量續做MLF便成為可能性最大的選項。這其實是2018年4月之前央行慣用的做法。一方面,加大逆回購操作力度,熨平稅期等因素造成的短期流動性波動;另一方面,加量續做MLF,提供中長期流動性,穩定市場預期和助力信貸投放。也有觀點認為,央行可能適時開展TMLF操作,后者到期可延期,且利率更低,有助于緩和不降準對市場情緒的沖擊。

值得一提的是,日前召開的央行貨幣政策委員會一季度例會因重提“保持戰略定力”、“把好貨幣供給總閘門”、“不搞‘大水漫灌’”等引發關注。隨著經濟金融形勢變化,市場也在重新找尋對貨幣政策看法的共識,今后一段時間的央行政策操作無疑可提供一些參考。

責任編輯:張怡
相關推薦
  • 一季度央行公開市場操作凈回籠1.8萬億元

    一季度央行公開市場操作凈回籠1.8萬億元

    ?據Wind數據,3月份央行開展1300億元逆回購操作,期間有3900億元央行逆回購和4325億元MLF到期回籠,全月公開市場操作實現凈回籠6925億元,為央行連續第3個月通過公開市場操作凈回籠流動性。
    2019-03-29 13:30
  • 央行今日暫停逆回購 公開市場零投放零回籠

    央行今日暫停逆回購 公開市場零投放零回籠

    ?3月20日,人民銀行公告稱,目前銀行體系流動性總量處于合理充裕水平,今日不開展逆回購操作。當日無逆回購到期,公開市場實現零投放零回籠。
    2019-03-20 09:57
  • 直面兩大擾動 央行重啟資金投放

    直面兩大擾動 央行重啟資金投放

    本報先前文章曾指出,現金回流銀行體系形成流動性補充;但政府債券發行繳款和月中稅期等因素給短期流動性供求增添不確定性,本周公開市場操作存在一定變數,這一判斷如今已得到驗證。
    2019-02-20 10:21
  • 央行19日繼續暫停逆回購 公開市場零投放零回籠

    央行19日繼續暫停逆回購 公開市場零投放零回籠

    人民銀行19日公告稱,考慮到現金回籠等因素推動流動性總量上升,銀行體系流動性合理充裕,今日不開展逆回購操作。鑒于今日無逆回購到期,人民銀行實現零投放零回籠。
    2019-02-19 09:34
  • 三天回籠近八千億元 資金面仍不改寬松

    三天回籠近八千億元 資金面仍不改寬松

    本周公開市場到期回籠量大。據統計,全周共有6800億元央行逆回購和3835億元MLF到期,到期回籠總量達到10635億元。其中,今日(周三)有2700億元央行逆回購和3835億元MLF到期,是全周到期回籠量最多的一天。
    2019-02-13 10:24
  • 1.16萬億!本周央行公開市場凈投放創新高

    1.16萬億!本周央行公開市場凈投放創新高

    央行本周連續5日開展逆回購操作,通過逆回購累計凈投放11600億元,投放規模創歷史新高。具體來看,周一至周五,央行分別開展了1000億元、1800億元、5700億元、4000億元、200億元逆回購操作
    2019-01-18 10:22
  • 公開市場操作收官:央行放量開展2300億逆回購

    公開市場操作收官:央行放量開展2300億逆回購

    ?2018年末最后一個工作日,央行公告稱,為穩定年末資金面,維護銀行體系流動性合理充裕,2018年12月29日人民銀行以利率招標方式開展了2300億元逆回購操作。
    2018-12-29 12:10
  • 連停22日 央行全月停做公開市場逆回購可能性大增

    連停22日 央行全月停做公開市場逆回購可能性大增

    自10月26日以來,央行已連續22個工作日未開展逆回購操作。11月26日,無央行逆回購或MLF到期,但有1000億元中央國庫現金定存到期。由于財政部并未發布新的國庫現金定存操作指令,因此從月底來看,本期國庫現金定存到期是近期最有可能刺...
    2018-11-26 10:03

外匯

熱點板塊排行

個股行情

新股日歷

波叔一波中特随时查看官网 幸运彩票网app 万喜堂代理 网上说可以追回黑平台的钱 开元棋牌通比牛牛 抠下面的手法与技巧 百威娱乐ll登录 AG电子游戏怎么赢钱 哪些软件有快乐时时彩计 色子玩法 内蒙古时时彩