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逆回購縮量五成 資金面尚能安否

2019-04-18 10:54 來源?:?中國證券報·中證網????? ? 作者:張勤峰

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4月18日,央行繼續開展公開市場操作,800億元的逆回購交易量較上一日縮減一半,但全部實現凈投放。不光降準預期落空,近期央行流動性投放力度總體也不及預期。但市場人士指出,近期資金面并未出現大幅收緊的情況,當中緣由值得探究,總體上看,流動性風險仍可控。

據了解,18日央行開展了800億元7天期逆回購操作,因無央行逆回購到期,全部實現凈投放。這是4月16日重啟操作以來,央行連續第三日開展7天期逆回購操作,最近三日的央行逆回購交易量分別為400億元、1600億元和800億元。考慮到目前處于稅期高峰,央行流動性投放力度并未超出預期,甚至是低于預期的。

值得一提的是,4月17日,面對3665億元MLF到期,央行開展了1600億元逆回購操作和2000億元MLF操作,MLF操作量遠不及到期量,即便加總逆回購操作考慮,當天央行流動性投放量仍不及回籠量,造成了流動性凈回籠。

盡管央行投放力度有限,短期流動性供求又面臨稅期等因素的擾動;但從市場反饋的情況看,最近一周市場資金面以緊平衡為主,日內時緊時松,資金利率明顯走高,但也談不上十分緊張,平頭寸的難度并不大。結合央行投放力度有限來看,資金面的表現似乎要好于預期。這當中的緣由值得關注,也有助于理解當前央行在流動性投放上的謹慎做法。

4月中旬,對流動性影響最大的莫過于稅期因素。有人猜測,在財政支出發力、減稅降費的情況下,4月稅期擾動可能沒有先前預期的那般顯著。

責任編輯:梁艷紅
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