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策略:多空反復拉鋸,重點關注銀行、醫藥等板塊

2019-04-18 09:02 來源?:?證券時報網?????

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天風證券:5月市場或面臨調整 重點關注銀行、醫藥等板塊

經濟數據確實超預期,但大概率難以彈起來,外部還有隱憂;同時信用和貨幣的閥門雖然不會關,但已經擰緊了一些;于是市場進入非常糾結的階段,4月下旬到5月可能迎來較大的波動或者調整。

進入5月份,情況將變得非常糾結。一方面,企業盈利的數據很大可能會由于價格(PPI通縮)的因素而二次探底(2012年之后,“量”的因素波動大幅收窄,企業盈利與PPI的拐點幾乎同步)。另一方面,貨幣和信用的擴張力度較Q1仍然在邊際收縮。

這意味著流動性推動的估值提升暫時休息,但盈利不但沒有拐頭向上,反而出現二次探底。這個階段可能導致市場出現大幅波動或者調整。

在此調整階段,建議核心配置除了可能受益政策刺激的汽車家電外,重點關注銀行、醫藥等金融+消費板塊,作為避風港。

其一,從估值角度,在年初的估值修復中,銀行(+24%)和醫藥(+35%)都不同程度跑輸滬深300(36%)。后期如果市場調整,風險相對較小。

其二,從基本面角度,經濟下行幅度沒有此前預期那么悲觀,使得銀行的基本面預期也有修復的空間;另外,醫藥板塊去年一季度基數很高,預計今年Q2醫藥板塊業績在同比和環比層面較Q1都應當有所改善。

其三,從資金面角度,MSCI將在6月1日完成指數跟蹤的變更,納入比例從5%提升到10%,從去年經驗來看,主動型外資將在5月開始增加配置,被動型外資將在5月最后幾天完成換倉以保證對指數跟蹤的準確度。因此,5月市場的增量資金也更偏好于金融+消費。

中原證券:市場正在醞釀新的領漲熱點 繼續關注估值績優藍籌股

周三隨著銀行,保險以及券商等主流板塊的沖高回落,暫時壓制了股指快速拉升的步伐。汽車板塊的異軍突起,促使當時市場又增加了一個熱點炒作的方向。逐步放棄前期遭遇爆炒的舊題材,尋找低位可能補漲的新題材已然成為當前場外資金的主要操作思路。伴隨著兩市年報一季報的集中發布,低估值績優藍籌股有望再度成為市場各方關注的焦點之一。隨著國內宏觀經濟的逐步企穩回升,部分投資者也開始將目光轉移至部分周期行業上來。

A股市場正在積極醞釀新的領漲熱點,建議投資者密切關注市場風格的變化情況。預計滬指短線震蕩上揚的可能性較大,創業板市場短線考驗1750點上方區域的可能較大。建議投資者短線謹慎關注汽車,銀行以及煤炭等行業的投資機會,中線建議繼續關注部分低估值績優藍籌股的投資機會。

山西證券:多空反復拉鋸 緊抓業績主線

一季度重磅經濟數據昨日早盤出爐。各方面經濟重大指標基本超預期運行。此前PMI、M2等經濟先行指標大超預期后,固定資產投資、工業增加值等反應經濟生產活動的核心指標抑或止跌回升,抑或創造近期新高,由此前的先行指標推斷出的宏觀經濟轉暖得到印證。外貿數據格外亮眼,外貿出口額同比增長6.7%,具體體現在歐盟、東盟和日本等主要貿易伙伴進出口增長。2018年A股熊市基本以去杠桿為大背景、貿易戰為導火索引發,目前國內宏觀流動性充裕呵護實體經濟轉暖,外貿不再嚴重依附美國這一最大貿易伙伴,因此后續中美貿易談判的可能結果會對資本市場情緒造成不對稱影響(即利好刺激大于利空作用)。

A股波動加劇,多空反復拉鋸。由于大金融板塊漲勢兇猛,在兩市成交量不足以支撐板塊全線爆發的情形下金融回調實屬正常現象。在非銀與銀行兩大權重回調的背景下兩市飄紅實屬不易。早盤上攻觸及壓力位而不過體現了上方一定的拋壓,后市市場如若有所建樹,金融發力助攻必不可少,因此投資者需密切關注大金融板塊是否調整到位從而帶動市場上升到另一個高度。

短線維度下,市場沖高回落,波動加劇,在年報與一季報密集披露期內,緊抓業績主線,減少換手堅定持倉。

資產配置方面,建議投資者降低債券倉位,維持權益資產倉位,關注國內貨幣及金融政策、地產政策的邊際變化,以及外圍的中美貿易談判、地緣政治、英國硬脫歐等不確定因素,保持警醒,調整行業配置,重點關注估值合理、業績向好、高頻數據向好的建筑建材、地產龍頭、機械、部分消費藍籌等。主題投資方面可以繼續布局一帶一路板塊和兩會政策主題(減稅降費受益板塊、區域發展(京津冀(雄安)、長江經濟帶、粵港澳大灣區)、美麗農村(電網建設、環境治理)。

責任編輯:梁艷紅
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