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一季度倉位制勝 公募后市判斷現分歧

2019-04-18 08:55 來源?:?上海證券報????? ? 作者:趙明超

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公募基金2019年一季報開始披露。從基金經理一季度操作情況看,在普漲行情中,倉位成為決定基金業績的重要因素。在市場大幅上漲之后,基金經理對后市看法出現分歧,多數基金經理基于估值和政策因素依然看好后市,少數基金經理認為市場大漲可能已經透支了未來,預計接下來波動會加大,也有基金經理在3月份降低倉位等待回調。

普漲行情中倉位制勝

在今年一季度的普漲行情中,倉位成為基金業績領先的核心因素。

根據融通行業景氣基金季報,截至今年一季度末,其股票倉位高達94.64%,截至4月16日今年來回報高達45.75%。其基金經理鄒曦表示,今年一季度股票倉位持續保持高位,組合結構相對均衡,在行業配置方面進行了小幅調整,增加了電子、消費建材、家電、家居等行業的配置,降低了計算機、機械等行業配置。

該基金重倉股主要是白馬績優股,包括長春高新、濰柴動力、三一重工、中國國旅、普利制藥、華新水泥、恒立液壓、立訊精密、海螺水泥等,上述個股今年以來表現均十分搶眼。

益民創新優勢混合基金經理呂偉表示,一季度持倉以消費藍籌及制造業龍頭公司為主,適度參與了金融及金融科技板塊的行情。

萬家宏觀擇時基金經理莫海波稱,一季度基于對市場長期底部和對后市偏樂觀的判斷,保持了較高的權益倉位水平,主要配置低估值高分紅的藍籌股以及區域經濟主題相關個股,產品凈值表現好于同期指數。

中歐時代先鋒基金經理周應波表示,一季度市場從極低估值狀態恢復到合理估值水平,整體倉位穩定在90%左右,重點布局了能源變革、科技創新、消費升級等方向精選成長股,把握住了結構性機會。

基金經理對后市判斷出現分歧

對于接下來的市場表現,基金經理認為在看好長期機會的前提下,市場將趨于震蕩,部分基金經理開始減倉觀望。

西部利得新動向基金經理冷文鵬表示,政策底、市場底已經明確,業績底尚需等待,估值修復行情有望延續,但可能會有所反復,“基于謹慎樂觀的考慮,本基金自3月以來逐步降低倉位,并耐心等待市場回調機會。”

鄒曦認為,隨著領先指標社融的見底反彈,經濟大概率在年中企穩,企業盈利也將持續改善,繼續看好后市,但結構分化也會使得后市演繹會比一季度更加復雜。

莫海波表示,短期經濟在穩增長政策下出現了企穩態勢,預計全年市場有望繼續維持震蕩向上趨勢。看好低估值的金融、地產、泛消費、高端制造、新能源及5G。

信達澳銀領先增長基金經理王詠輝認為,經濟基本面已有企穩跡象,企業盈利增速在經濟基本面企穩后會進入回暖階段,加之科創板即將推出,會進一步帶動市場情緒并帶來新機會,依舊看好成長型企業的盈利增速恢復和估值修復。

易方達改革紅利混合基金經理郭杰認為,雖然經濟觸底企穩跡象顯現,但其過程并非確定無疑,不排除后續市場預期會有反復。盡管當前處于資產價格周期的上行階段,短時間內很難再回到之前的極度悲觀狀態,“但一季度市場的上漲幅度較大,甚至可能已經透支了未來,預計未來市場波動可能加大。本基金在堅持持有長期看好個股的同時,會從風險收益比的角度優化組合的持股。”

責任編輯:吳芃
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