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掘金農產品

2019-04-18 08:11 來源?:?中國證券報·中證網?????

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沉寂多時的農產品近期出現輪番上漲,4月以來,白糖期貨、生豬以及飼料原料之一的玉米價格均迭創階段新高;A股方面,飼料養殖板塊亦延續強勢,涉糖企業股價也在業績虧損情況下攀升。

分析人士表示,近期農產品板塊行情火爆,一方面是宏觀預期改善的體現,另一方面是受資金入場推動。農產品作為典型的供給端驅動型品種,在供給不斷收縮的情況下,一些品種具備熊市轉牛市的潛力。

股期標的攜手大漲

近期,各大農產品價格輪番上漲,并迭創階段新高。其中,鄭糖期貨主力1909合約4月15日最高上探至5439元/噸,創下2018年6月8日以來新高,本月以來累計漲幅已達6.28%。A股涉糖企業方面,以中糧糖業、ST南糖為例,清明節過后出現加速上漲,截至4月17日收盤,本月累計漲幅達20.67%、24.12%。

飼料、養殖方面,據農業部數據,4月16日全國豬肉平均批發價為20.20元/公斤,同比上漲22.35%。此外,作為飼料原料之一的玉米近期也延續升勢,玉米期貨主力1909合約4月17日一度創下2018年12月4日以來新高1917元/噸,4月以來累計上漲3.25%。

A股方面,Wind數據顯示,飼料行業指數(中信)4月17日創下2004年12月底以來新高15703.55點,今年以來累計漲幅為91.21%;豬產業指數同日亦創下2015年12月底以來新高,2019年以來累計上漲93.37%。

紡織品產業方面亦表現不俗,鄭棉期貨4月15日創下2018年11月16日以來新高16225元/噸,本月以來累計漲幅為2.55%。Wind數據顯示,紡織品指數今年以來累計漲幅為31.94%。

“近期農產品板塊行情火爆,一方面是宏觀預期改善的體現,近期公布的數據顯示我國經濟企穩跡象明顯,金融氛圍持續向暖,尤其是CPI同比走高和社融數據創新高,令農產品抗通脹屬性凸顯;另一方面也是資金的選擇,股市上漲氛圍傳導至商品市場,資金做多熱情高漲。”光大期貨分析師侯雪玲表示。

東證期貨農產品分析師方慧玲表示,農產品處于價值洼地,不少金融機構正考慮將農產品視為多頭配置,而基本面前景向好、業內一直看好的糖、玉米及棉花等成為資金關注的焦點,同時也給相應的產業企業股票提供了炒作題材。

南華期貨農產品高級分析師趙廣鈺認為,近期農產品板塊股期標的齊漲,一方面是受到大盤普漲帶動;另一方面也因大宗商品價格上行預期會改善個股盈利能力和利潤水平,尤其是周期性較強的大宗商品,例如白糖周期、疫情影響下加速到來的豬周期,都能持續改善企業盈利,從而形成股票、期貨聯袂上漲。

白糖養殖板塊亮眼

受大盤普漲帶動,近期農產品類股票走強,其中白糖產業和養殖板塊表現尤為強勁。

近一周來,白糖市場表現強勁,先是糖業股票強勢上漲并出現多個漲停,隨后白糖期、現貨價格緊跟其后上行。對此,卓創資訊白糖分析師孫悅表示,在多重利好帶動下,近期農產品市場整體氛圍較好。以白糖為例,其一,由于處于熊市尾聲,市場看漲預期較強;其二,截至目前,2018/2019榨季全國食糖銷售進度較好。

“市場看中白糖熊牛轉換周期,比如某龍頭企業股票因去年巨虧‘戴帽’,但市場仍愿意以較低價格買入,作為周期型價值投資的資產配置標的。”趙廣鈺表示。

從基本面上看,方慧玲表示,國際糖價已低于各主產國成本,泰國、歐盟等開始縮減種植面積,巴西也將大量甘蔗用于生產乙醇,預計全球下榨季產不足需;國內糖價也遠低于生產成本,糖廠普遍處于大幅虧損狀態,貿易商、終端企業庫存薄弱,且國內產不足需,存在400多萬噸的產需缺口,將主要通過進口彌補。“綜合內外基本面形勢,內外糖進入牛市周期可期,預計2019年為牛熊轉換期。龍頭糖企南寧糖業、中糧糖業等企業股價與糖市周期基本一致,企業股價反應甚至還會較糖價有所領先。之前糖業股強勢表現反過來又增加了資金對糖市的關注度以及對未來糖市牛市開啟的信心,進而造成糖期價、糖業股價聯動走升。”

對于養殖板塊,趙廣鈺認為,近期養殖板塊表現強勢是因生豬和能繁母豬存欄大幅下降,生豬供給顯著減少,造成二元能繁母豬、仔豬價格以及豬肉等肉制品價格快速上漲,預期養殖企業利潤因產出品價格提高而改善。“受能繁母豬、商品豬的補欄周期制約,供給減少帶來的影響將在較長周期內持續存在。”趙廣鈺表示。

農業農村部的數據顯示,自2018年8月非洲豬瘟疫情發生以來,生豬和能繁母豬的存欄同比降幅逐月擴大。據農業農村部對400個縣的定點監測,3月生豬存欄環比下降1.2%,同比下降18.8%。能繁母豬存欄環比下降2.3%,同比下降21.0%,降幅達到近10年來的最大值,特別是一些主產區減產幅度更大。

受此影響,昨日豬肉股直線拉升,傲農生物、唐人神、金新農漲停,龍大肉食、溫氏股份漲幅均超6%。

仍有“撿便宜”機會

孫悅認為,考慮到近期原糖期貨一直處于12-13美分/磅,國內糖價上漲空間可能會受限,鄭糖期價繼續向上空間不大。

從長期角度來看,趙廣鈺則表示,現階段,大多數農產品期貨價格仍處較低水平,而基本面繼續惡化的可能性小,具備熊市轉牛市的可能性,可持續關注棕櫚油、棉花、白糖、生豬。

侯雪玲認為,目前,內外盤糖價均處于歷史低位,全球糖供需從增產向減產轉化,白糖具有長線投資價格。疊加白糖3月現貨銷售進度良好,預期氛圍急轉是此輪糖價上漲的主因。后期重點關注數據能否強化資金預期,如新榨季產量、現貨需求等。侯雪玲表示,隨著春播開始,農產品逐漸進入生長階段,基于天氣炒作預期,棉花及蘋果期貨仍有操作空間。

股票方面,趙廣鈺認為,即便剔除大盤偏強因素,養殖板塊尤其是生豬養殖板塊仍具備長期投資價值。一方面,生豬供給減少,豬肉以及其他蛋白品單位價格提升,養殖企業利潤水平大概率顯著改善。另一方面,近年的環保政策以及相關疫情帶來的影響都會加速生豬養殖行業結構優化升級,頭部生豬養殖企業的市場占有率會顯著提高。

侯雪玲也認為,考慮到能繁母豬補欄效果不理想,生豬產能數據對減產預期還在不斷地正反饋中,養殖股票強勢有望持續。

責任編輯:張怡
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