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私募科創板基金急行 打新成標配

2019-04-18 08:20 來源?:?中國證券報·中證網????? ? 作者:吳瞬

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隨著科創板開板進入倒計時,部分公募科創板基金已箭在弦上,而私募科創板基金也在急行中。中國證券報記者查詢基金業協會備案數據發現,自3月22日第一批科創板申報企業公布之后,已有7只“科創”字樣的私募證券基金產品備案成功。

作為可能最快“嘗鮮”科創板的私募基金,科創板帶來的巨大機會是他們迅速成立科創板基金、開辟新戰場的初衷,除去正常的二級市場投資,科創板打新幾乎成為他們新產品的標配,在新交易制度下,他們也面臨更多挑戰。

劍指科創板

從第一批7只“科創”私募基金的分布來看,深圳地區有3家,廣州、上海、天津、山東各一家。備案時間最早的是深圳市優美利投資管理有限公司(下稱“優美利投資”)旗下的一只產品,該產品在3月25日完成備案。

優美利投資CEO賀然告訴中國證券報記者:“我們去年就開始籌備這只產品。在公布設立科創板之前,我們就將科創領域作為下一步的重要布局,但當時我們主要關注的是主板上的科創板塊,隨后科創板成立的消息公布,我們認為這是一個很好的契機。”

上海合道資產管理有限公司董事長陳小平稱:“科創板屬于中國資本市場的重大變革,具有巨大機會。我們對潛在客戶進行推介,得到很多客戶的積極反饋,且都是大的機構投資者。即使產品成立和備案完成后,也得到不少機構詢問,需要申購該產品。”

深圳市中金藍海資產管理有限公司董事長李小勇透露,該公司的科創板產品是在今年春節后開始籌備的,并專門吸引了有深厚技術背景的資深投資人士加盟。

打新成標配

中國證券報記者與上述私募基金溝通中發現,除了正常的二級市場投資,打新是重要的盈利方式之一。

澳普森投資董事成書新告訴中國證券報記者,暫時沒有打算成立科創板基金,還需要進一步觀察。不過,希望可以參與打新。“股市投資者對科創板這樣的新鮮事物熱情很高,私募機構參與科創板有兩種方式:直接二級市場投資和網下打新。”成書新說。

“我們有詳細的科創板投資策略,并在第一時間向客戶進行路演。目前的策略是新股網下申購和二級市場主動投資相結合,網下新股申購涉及市值配置、風險防控和收益率測算等。二級市場主動投資涉及與主板不同的估值重估、新交易制度帶來的交易手法革新等。新的交易制度將對研究和定價能力提出挑戰。”陳小平說。

“相對于主板,打新收益很難判斷,但大概率會高一點。”賀然表示。

中金藍海副總經理、中金藍海科創板產品基金經理朱祥艦稱:“私募作為機構資金在網下打新是有優勢的,預期收益應會高一點。不過,打新是次要的,最主要的是企業上科創板之后的投資。”

偏長期避博弈

由于科創板在交易機制上做出了相當大的突破,如前5個交易日不限制漲跌幅,后續的漲跌幅限制被增大至20%,這對私募機構提出了新的挑戰。在私募們看來,不論交易制度如何變化,深入透徹研究、偏好長期投資將可以大幅降低投資風險。

“科創板到底會如何是看不清的,其中有泡沫、風險,也有機會。專業能力、行業研究、公司研究、估值定價都非常重要。科技迭代快,需要非常專業的技術背景才能對它了解更深刻。我們的投資風格也會更偏長期一點,我們就是做基本面研究的。”李小勇告訴中國證券報記者,目前還沒有完全確定新產品投入科創板的比例,只是備戰科創板,關鍵還是要看未來科創板的演繹。

陳小平坦言,“目前科創板申報企業中,并非每個都是優秀的,但是很顯然,已經出現了一批優質公司,盈利模式和發展前景與A股有很大的區別。”

“我們偏向于長線投資,投資周期在4年、5年。”賀然表示,對科創板的投資規則、發行規則都在做研究,但更多還是想做長線布局,就像一級市場的配置一樣,關注其未來的高增長,而不是短期博弈。

九逸資產表示,具體的投資策略需根據市場反應做相應調整。對于新交易制度帶來的不確定性,會使用量化對沖工具進行對沖。

責任編輯:吳芃
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